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不只有輝達和台積電，AI 熱潮下 Credo 成資料中心關鍵黑馬

发布时间：2025-11-14 05:06:08 来源：沐雨栉风网作者：河池市

隨著 AI 熱潮持續延燒，市場焦點多半放在晶片設計巨頭輝達或代工龍頭台積電。但近期有一家公司，因為財報亮眼而浮上檯面，那就是 Credo Technology。

Credo 在 2026 財政年度第一季（截至 2025 年 8 月）交出亮眼成績，營收達 2.23 億美元，創下單季歷史新高，年增率高達 274%。其中，GAAP 毛利率為 67.4%，非 GAAP 毛利率則達 67.6%，不僅顯著優於去年同期，也超出市場預期。在 AI 伺服器與資料中心持續擴建的帶動下，公司淨利同步提升至約 9,830 萬美元，比上一季 51%，再創新高。

（Source：Credo）

那麼，Credo 究竟是什麼公司？為何能在 AI 熱潮中快速竄起？Credo 專注於高速資料互連解決方案，被譽為 AI 時代「資料中心互連」的龍頭企業。簡單來說，它負責讓伺服器之間的資料傳輸更快、更穩定。主要客戶包括亞馬遜（AWS）、微軟等雲端巨頭，顯示 Credo 在 AI 基礎設施供應鏈中的關鍵地位。其產品線涵蓋 AEC、DSP 與 SerDes IP，以下將進一步介紹這三項核心技術。

AEC：銅纜顛覆光纖的關鍵技術

Credo 的核心業務是主動乙太網路纜線（Active Electrical Cables，AEC）。這是一種由 Credo 首創的高速銅纜技術，用於連接 AI 伺服器與網路交換器。與傳統光纖相比，AEC 具備三大優勢：

更可靠：故障率僅為光纖的千分之一，大幅降低叢集斷線風險。
更省電：功耗僅約光纖的一半，更符合資料中心的能源效率需求。
更靈活：支援 100G 到 800G 傳輸速率，能從機櫃內延伸到機櫃間應用。

目前 Credo 在全球 AEC 市場市占率高達 70% 以上。隨著 GPU 密度提升（如 NVIDIA GB200 NVL72），大型 AI 叢集對高速互連需求急速攀升，AEC 開始逐步取代光纖，成為產業首度出現「銅纜勝於光纖」的實例。

光學 DSP：下一波成長動能

因應矽光子市場快速升溫，Credo 正積極布局光學 DSP（數位訊號處理器）技術。公司已推出基於 3 奈米製程的 DSP 晶片，瞄準 800G 與 1.6T 光模組。這些 DSP 能降低功耗與成本，並已在 100G/400G 市場展現潛力。

目前 Credo 已正式切入 800G DSP 市場，產品（如 Dove 850）已推出並獲得採用；至於 1.6T DSP 則仍在樣品與技術準備階段，預期會成為公司中長期的成長方向。換句話說，Credo 不僅要在銅纜市場保持領先，也在為下一代光學高速連接需求提前布局。

SerDes IP：技術護城河

除了 AEC 與 DSP，Credo 的另一項核心優勢是 SerDes IP（高速串行器/解串器技術）。公司早在 PAM4 等高速協定領域就建立領先地位，並透過 IP 授權滲透至更多資料中心與通訊晶片設計。這讓 Credo 不僅能提升自家產品性能，也形成了高技術門檻的護城河。

在競爭環境中，雖然面對 Broadcom、Marvell 與新創 Astera Labs 等強勁挑戰，但憑藉 AEC 的市占優勢與 SerDes 的技術底蘊，Credo 已成功在強手環伺的市場突圍。

台廠合作與受惠

在台灣，Credo 的供應鏈合作橫跨上中下游。上游方面，光學 DSP 採用台積電 3 奈米製程；中游則由貿聯-KY 負責 AEC 主動乙太網路纜線的生產，是目前最主要的製造夥伴。下游應用端，廣達身為全球最大伺服器 ODM，在其設計的 AI 機櫃中大量導入 AEC；緯創也在伺服器產品中整合 Credo 的高速互連方案；同時，智邦則在其 800G 交換器產品採用 Credo 的高速晶片。

Credo 對 2026 財政年度第二季提出樂觀指引：營收預估將落在 2.3 億至 2.4 億美元之間；GAAP 毛利率預計在 63.5% 至 65.5%，非 GAAP 毛利率則介於 64% 至 66%。隨著 AI 伺服器與資料中心的建設需求持續強勁，Credo 預期後續成長動能仍將維持高檔，並在高速互連市場中進一步擴大領先優勢。